专题：2025年GDP增长5%

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　　2025年中国经济嘱托多重压力、保持稳中有进发展态势，出口和新质坐褥力是亮点，花消和投资有待提振

　　文|《财经》记者 孙颖妮

　　剪辑|王静仪

　　2025年中国经济收获单“出炉”。1月19日，国度统计局公布了2025年国民经济运转情况。

　　2025年全年国内坐褥总值（GDP）为140.19万亿元，按不变价钱盘算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，全年经济增长呈现前高后低态势。

　　分项经济场地来看，坐褥端，2025年全年宇宙领域以上工业加多值比上年增长5.9%；需求端，2025年全年社会花消品零卖总数50.12万亿元，比上年增长3.7%。

　　投资方面，2025年全年宇宙固定财富投资（不含农户）48.52万亿元，比上年下落3.8%；这个数据主要受房地产株连，扣除房地产影响，宇宙固定财富投资下落0.5%。

　　外贸方面，2025年全年货品相差口总数45.47万亿元，比上年增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；入口18.48万亿元，增长0.5%。

　　民生场地方面，2025年全年宇宙城镇造访失业率平均值为5.2%，比上年上升0.1个百分点。全年宇宙住户东说念主均可主宰收入43377元，比上年口头增长5.0%，扣除价钱要素实质增长5.0%。

　　国度统计局局长康义暗示，2025年国民经济嘱托多重压力保持稳中有进发展态势，高质料发展得到新奏效。但也要看到，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾特出，经济发展中老问题、新挑战仍然不少。

　　全体看，2025年中国经济抗住压力，展现出十足韧性。中国社科院好意思国磋商所磋商员、副长处徐奇渊向《财经》暗示，2024年末，在中好意思生意摩擦布景下，国表里诸多经济学家对2025年的经济增长呈悲不雅格调，各种国际经济机构对2025年中国经济增速的预测仅仅略高于4%，但中国经济扛住了关税战的冲击，外部环境还竣事了阶段性纰漏。外贸阐发超预期，总体经济增速也较稳固，这标明中国经济具有较大韧性。

　　徐奇渊暗示，2025年经济也呈现出诸多挑战：“供强需弱”依旧是经济增长的特出矛盾；花消颓靡问题特出，社会花消品零卖总数增速仍在低位；固定财富投资阐发最弱，下半年出现负增长；房地产投资二次探底，也影响到五行八作，挑战相比严峻。微不雅主体方面，民营企业预期不稳、信心不及，磋磨困难，内卷问题仍待进一步破解；毕业生和农民工等群体服务濒临压力；政府地方化债仍在鼓吹当中。这些亦然2026年亟待措置的问题。

　　预测2026年，康义暗示，要相持稳中求进、提质增效，实施愈加积极有为的宏不雅战略，持续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，因地制宜发展新质坐褥力，纵深鼓吹宇宙长入大市集诞生，推动经济竣事质的有用提高和量的合理增长，确保“十五五”开好局、起好步。

　　外贸阐发远超预期，新质坐褥力种植新动能

　　往时一年，中国经济呈现出诸多亮点。

　　2025年全年货品相差口总数454687亿元，比上年增长3.8%，创历史新高，中国接续保持全球货品生意第一大国地位。

　　外贸的这一阐发远超年头时市集的精深预期。海关总署副署长王军暗示，在国际环境长远演变、世界经贸顺序遭受要紧挑战的复杂场合下，中国相差口仍然竣事3.8%的较快增长，这是一语气第九年保持增长，亦然入世以来时期跨度最长的一语气增长，“全年外贸得到这么的收获，很不世俗、难得宝贵”。

　　此外，中国稳外贸各样化时势也在加速形成。康义先容，中国已成为150多个国度和地区的主要生意伙伴，高时期、高附加值居品成为出口增长主力，外贸展现弘大韧性。2025年高时期居品出口额比上年增长13.2%。

　　除了外贸阐发亮眼，往时一年，中国积极开展翻新实践，放浪发展新质坐褥力，给经济发展带来诸多新动能。

　　发布会上，康义用四个“力”来空洞2025年中国新质坐褥力发展情况：

　　一是科技硬实力赓续跃升。2025年，全社会磋商与巡视发展经费参加达到39262亿元，一经多年稳居世界第二位。中国成为世界上首个国内有用发明专利领有量超500万件的国度，PCT国际专利请求量一语气六年位居全球第一，缺陷中枢时期领域的高价值专利储备赓续加强。大国重器佳音频传，原创性、颠覆性翻新后果精深涌现，“九天”无东说念主机首飞到手，天问二号开启“追星”之旅，首艘电磁弹射型航母细腻入列，CR450动车组刷新“中国速率”。

　　二是产业向新力积存成势。高端装备、绿色能源、智能制造等新兴领域持续投资扩产，科技翻新和产业翻新友融发展后果动须相应。2025年，领域以上装备制造业、高时期制造业加多值占领域以上工业加多值的比重折柳达到36.8%和17.1%。低空经济“官运亨通”，具身智能“敏想巧行”，民用无东说念主机、工业机器东说念主产量折柳比上年增长37.3%、28%。智能制造工程塌实鼓吹，智能工场数目稳步加多，工业互联网交融行使全面粉饰41个工业大类行业。

　　三是数字浸透力昭着增强。数字产业、数字花消、数字基础时势全域拓展，融入了千行百业的坐褥磋磨，也融入了千门万户的平方生存。2025年，领域以上数字居品制造业加多值比上年增长9.3%，信息传输、软件和信息时期服务业加多值增长11.1%。东说念主工智能成为更多东说念主责任生存中的好伙伴、好帮衬，实的确在为环球的平方生存增添了便利。花消新模式、新场景加速拓展，带动网上零卖额增长8.6%。5G、千兆光网、物联网等新式基础时势诞生有序鼓吹。　　

　　四是绿色引颈力全面彰显。中国加速构建清洁低碳、安全高效的新式能源体系，2025年，领域以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源花消总量的比重比上年提高约2个百分点，绿色能源开导、绿色材料等居品产量王人竣事了较快增长。新能源产业竞争力赓续提高，新能源汽车年产销量均杂乱1600万辆，绿色坐褥生存方式愈加普及。传统产业绿色转型也得到了昭着奏效，2025年领域以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业单元加多值能耗王人比上年有昭着的下落。

　　跟着新质坐褥力的加速鼓吹，经济增长的质料与结构也在持续优化。以东说念主工智能、新能源、高端装备等为代表的新产业、新动能增速权贵高于全体工业。同期，宇宙长入大市集诞生的鼓吹和对部分行业“内卷式”竞争的整治，旨在提高经济运转效率。

　　此外，2025年，中国成本市集昭着回暖。大盘稳固站上3000点以上，末端了往时五年多低于3000点的颤动场合，市集赢利效应冉冉暴露，投资者信心持续回升。

　　A股市集呈现“结构性牛市”特征，创业板指以49.57%的年度涨幅强势领跑，沪指于2025年10月28日一举杂乱4000点大关，创下近十年新高，全年上升18.41%，深证成指涨幅达29.87%。

　　板块方面，科技成长成为连结全年的中枢干线，以CPO（共封装光学）为中枢的AI算力基建板块全面领涨，全年涨幅高达304.91%。多数机构以为，2026年市集有望从“结构牛”向“指数牛”演进。

　　花消颓靡问题特出，服务花消成亮点

　　得到一系列收获的同期，接受《财经》采访的多位众人以为，花消颓靡、内需不及，是2025年经济的中枢矛盾。

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　　2025年，社会花消品零卖总数比上年增长3.7%，全年呈持续回落状况。2025年3月、4月、5月时社会花消品零卖总数增速折柳达到5.9%、5.1%、6.4%，但到了6月，花消增速回落至4.8%，澳门新浦京app之后持续下滑，7月至12月折柳为3.7%、3.4%、3.0%、2.9%、1.3%、0.9%。

　　多位众人暗示，2025年花消增速的持续回落除了与“以旧换新”战略的责问有一定关系，更根柢的照旧受住户花消信心和花消意愿不及（有钱不敢花），收入增长慢且预期弱、债务压力较大等要素影响，这种气候近两年一直莫得扭转过来。

　　2025年底召开的中央经济责任会议，将促花消、扩内需摆在了系列经济任务的首位。西京磋商院院长、中国首席经济学家论坛成员赵建等多位众人向《财经》暗示，2026年应该愈加松懈深头绪、慢变量的促花消技能，即加多住户收入和提振预期。

　　一德期货首席经济师郭士英也向《财经》暗示，2026年促花消战略的首要任务和重心举措应该是稳固服务、加多城乡住户收入，并出台愈加具体的举措。

　　不外，2025年花消领域也呈现出诸多亮点，最昭着的等于服务花消的阐发。

　　从企业销售看，2025年服务零卖额比上年增长5.5%，快于商品零卖额1.7个百分点。服务零卖额占全体零卖额的比重在上升。从住户花消看，2025年服务性花消支拨占住户东说念主均花消支拨的比重是46.1%。

　　此外，2025年，旅游磋商租借服务、交通出行服务、文学失业服务类零卖额王人保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20%。

　　康义暗示，这反应了跟着东说念主民生流水平提高，住户花消正从商品花消为主向商品和服务花消并重调治，服务花消后劲赓续开释。

　　多位众人暗示，2026年以个性化花消、悦己花消等为代表的服务性花消的内生能源有望接续增强，成为花消增长的勤苦引擎。同期，磋商部门也将出台包括税收优惠在内的诸多战略饱读舞服务型花消和新式花消发展。

　　固定财富投资负增长，民间投资待提振

　　投资方面，2025年，受房地产市集深度调整、基建投资结构性放缓以及企业投资意愿责问等要素影响，宇宙固定财富投资出现疏远的负增长（下落3.8%）。多位众人暗示，现时的固定财富投资运转状况在历史上较为疏远。

　　分领域看，三大投资中，2025年房地产开发投资下落17.2%，较2024年下落10.6%接续下探6.6个百分点，是株连固定财富投资增速的主要原因。

　　受地方政府化债等要素影响，2025年基础时势投资增速（下落2.2%）较2024年（增长4.4%）也出现昭着放缓，对稳增长及需求的拉动作用同步责问。

　　浙商证券首席经济学家李超以为，2026年地方化债对容貌投资资金的挤占压力或将缓解，地方政府有望更放浪度维持投资、花消和科技翻新等。此外，2026年头各省份将冉冉败露省重心诞生容貌、要紧容貌清单，探讨到2026年系“十五五”开局之年，各地政府有望加速容貌开工落地，臆想2026年一季度广义基建投资将有所改善。

　　2025年，制造业投资增长0.6%，较2024年（增长9.2%）昭着放缓。

　　吉利证券首席经济学家钟正生疏析，2025年制造业投资呈现四点特征：第一，主动优化与再均衡。制造业投资增速回落的布景存在一定很是性，并非由短期的坐褥和利润走弱带来的，而是供给和需求、产能和产量的再均衡，体现企业的主动优化。第二，房地产结构性株连。第三，装备制造板块投资回落，一定进度上受外部环境不平气性扰动，企业投资权术暂缓。第四，制造业民间投资相对薄弱，2025年以来，制造业民间投资增速回落，弱于制造业总体。

　　受房地产市集深度调整、需求不及以及“反内卷”持续鼓吹等要素影响，2025年民间投资也持续低迷。国度统计局数据骄贵，2025年民间投资下落6.4%；扣除房地产开发投资，民间投资下落1.9%。

　　2025年11月，为进一步引发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅印发《对于进一步促进民间投资发展的多少要领》（下称《多少要领》），从扩大准入、买通堵点、强化保险三个方面，提议13项针对性战略举措。对此，多位众人暗示，2026年缺陷是要将这些战略要领落到实处。

　　2026年中国经济怎么走？

　　预测2026年，2025年底的中央经济责任会议为2026年全年经济战略划出了重心：实施愈加积极的财政战略，实施扬弃宽松的货币战略，增强战略前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，因地制宜发展新质坐褥力，纵深鼓吹宇宙长入大市集诞生，持续戒备化解重心领域风险，着力稳服务、稳企业、稳市集、稳预期．．．．．．

　　多位众人暗示，这些王人反应了2026年宏不雅战略将愈加积极宽松，战略推动将为经济注入缺陷能源。

　　对于2026年的经济形式，赵建臆想，跟着房地产市集的改善、新开工容貌的加多、企业信用风险的开释以及股市的发展，在市集内生力量和战略推动下，臆想2026年GDP增长的场地将仍然保持在5%，这也短长常实践且梗概客不雅反应中国经济增长后劲的场地。

　　中国宏不雅经济论坛（CMF）的敷陈以为，2026年手脚“十五五”权术开局之年，一方面，经济运即将延续2025年下半年以来的基本态势，接续受到花消需求不及、投资需求收缩、房地产市集调整、物价低位运转以及外部风险冲击等中枢下行力量的影响。

　　但另一方面，受益于三大全新机遇（“十五五”权术的开启和扬弃超前布局将翻开全新增漫空间、愈加积极的财政战略和宽松的货币战略蓄势待发、微不雅市集主体将在宏不雅经济回暖基础上迸发新的活力），将共同助力2026年中国经济稳中有进、回升向好。臆想全年走势将与2025年截然有异，呈现出“前低后高”的特征。

　　机遇好多，但也要戒备潜在的风险和挑战。赵建以为，2026年的中国经济要警惕三只“灰犀牛”：一是房地产市集若接续失速，对经济的株连将加强；二是若地方债务不可有用化解，将对经济增长带来较大挑战；三是要是发生大面积断供、民营企业无法如期偿还贷款等情况，个别财富质料较差、融资渠说念狭小的中小银行可能濒临支付或兑付困难。

　　CMF的敷陈也强调，2026年还要警惕财政遵循阐述受限的风险。尽管化债得到积极奏效，但将其滚动为下一步增长推广能源仍濒临诸多不断。举例，计帐企业拖欠账款的形式依然严峻，拖欠款项的弥散水平仍在提高，制约财政战略阐述作用。

　　从外部环境来看，郭士英以为，外部环境复杂多变，2026年还要警惕全球经济疲弱、局部交易扩大、地缘政事冲突外溢等风险，对中国际部环境变成较大压力。

　　不外，在郭士英看来，2026年经济最大的风险和黑天鹅是对现时经济形式意识不到位，对战略落实不到位，无法形成战略共鸣。现时，对于经济增长，一经形成系统性的战略想路，但要是战略无法落实、各部门无法达成共鸣或者战略践诺效果较差，将对经济增长变成一定挑战。

　　总体来看，康义暗示，2026年中国经济发展机遇大于挑战，故意要求强于不利要素，中国经济稳中向好有要求、有撑持。从发展基础来看，中国经济恒久稳固发展是轨制上风、市集上风、产业体系上风、东说念主才资源上风等多种要素协同联动、系统集成形成弘大协力的驱散。

　　康义说，从发展态势来看，2025年经济运转稳中有进为向好发展创造了故意要求。从发展动能来看，新质坐褥力的种植和编削的红利效应也在持续暴露。同期，中国纵深鼓吹宇宙长入大市集诞生，推动全社会物流成本持续下落，出台民营经济促进法，一批要求老练、可感可及的编削举措加速推出，将进一步引发经济能源活力。

　　从发展撑持来看，愈加积极有为的宏不雅战略将为经济稳固运转添砖加瓦。2026年是“十五五”开局之年，各方面将对准场地，狠正经心工程容貌落地实施，有助于形成推动发展的弘大协力。

　　近期，主要国际组织接踵上调了对中国经济增长的预期，也标明国际社会对中国经济发展的远景看好。“中国经济是一派大海，不是一个小水池，梗概继承住风吹浪打致使风狂雨骤的熟习。”康义说。

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包袱剪辑：何俊熹